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“雷军系”顺为资本的教育版图全解析

更新时间:2020-07-20 14:59点击:

  6月26日,声网Agora正式在美国纳斯达克挂牌交易,股票代码为“API”,总募集资金4.6亿美元。发行价定为20美元,超过此前16-18美元的价格上线。上市首日,声网开盘暴涨,一度触发熔断机制。最终报收50.5美元,暴涨152.5%,市值达到50.6亿美元。

  声网背后,蓝鲸教育记者发现,顺为资本近年来在教育领域有36起投资案例。顺为资本在教育行业有哪些布局?投资的逻辑和规律又是如何的?

  公开的信息显示,顺为资本由雷军和许达来创立于2011年,管理四期合计29.6亿美元的美元基金和两支20亿元的人民币基金。出资人主要来自于主权基金、家族基金、基金中的基金及大学基金会等国际顶级投资机构。

  蓝鲸教育统计发现,顺为资本最青睐的投资领域分别是智能硬件(73起)、企业服务(54起)、电子商务(54起)。而教育领域同样是顺为资本关注的重点,从2012年至今,顺为资本投资教育企业36家,投资金额高达14.23亿,甚至远远高于智能硬件10.14亿。

  从投资活跃情况来看,2014年(2015年)和2018年是顺为资本在教育领域的投资高峰期,这三年都有7起。从投资金额来看,最高峰出现在2015年和2018年,金额分别为4.1亿元和3亿元。2016年到2017年,顺为资本的教育投资步伐略有放缓,出手明显更加谨慎,两年间仅有7起教育投资事件。

  从投资轮次看,顺为资本偏向于在中早期,关注初创型公司。据蓝鲸教育记者统计,A轮投资的公司有17家,加上天使轮、pre-A轮和A 轮和公司,共计20家,B轮及以后的有16家。

  顺为资本投资的赛道十分广泛,包含早教、K12阶段、在线教育、新高考、大语文、泛素质教育类(创客/STEAM/少儿编程)、艺术教育、知识付费等多个细分赛道。投资标的中,不乏51talk(已上市)、一起教育科技、掌门一对一、Panda ABC等教育行业独角兽。已经上市的声网、51talk就是典型代表。上市前,顺为资本都进行了持续跟投。

  回顾声网的融资过程,顺为资本几乎参与了声网的每一次募资。2014年3月12日,顺为资本就已参与了声网A轮百万美元融资。

  2015年,声网获2000万美元B轮融资,投资方包括纪源资本、晨兴资本、SIG、顺为资本及IDG。

  2018年6月,声网宣布完成3000万美金的B 轮融资,顺为资本继续跟投。

  2018年11月,声网宣布完成7000万美元C轮融资,顺为资本仍然出现在跟投方。

  持续的跟投最终换来了回报。在声网的股东结构中,顺为资本持股10.2%,按上市当天最终报价50.5美元/股计算,顺为资本此次投资可实现5.11亿美元的账面回报。

  51talk是顺为资本投出的第一个IPO项目。顺为资本在B轮时出资339万美元,C轮时出资334万美元,D轮时出资301.3万美元,三次共计投资974.3万美元。据公开信息,从投资到上市,顺为资本仅用了3年的时间即实现了近4倍的账面回报。

  除声网、51talk外,一起教育科技、掌门一对一等明星公司也先后得到了顺为资本的多轮跟投。

  光鲜之外也有黯淡,顺为资本也遭遇过旗下明星教育企业星空琴行倒闭、小站教育官司缠身等窘境。

  2016年,小站教育因虚假师资授课、无法保障教学效果等多项违反《消费者权益保护法》的行为,被学员集体起诉。另有媒体报道,小站教育还曾因对人民大学出版社部分重点产品盗版、侵权行为而受到该社起诉。

  而在小站教育的融资过程中,顺为资本参与了两轮。2015年初,小站教育获得雷军顺为资本的3000万美金领投,同年12月,小站教育获8400万美元C轮融资,红杉资本领投、顺为资本等跟投。

  相比小站教育的官司缠身小马过河的陨落则让人更为唏嘘。主打留学教育的小马过河曾被业内传为留学培训界的后起之秀,最鼎盛时期,其公司年营收可达5600万,员工超过900人,仅App就开发了100多个。2015年,小马过河获得顺为资本的B轮融资。

  然而到了2017年,小马过河形势急转直下,“经营不善”、“过度烧钱”、“资金链断裂”等问题爆发,最终宣布进行破产清算。当时,小马过河拖欠员工工资、学生课时费等各项债务总计超过4000万。

  如果说小马过河只涉及一轮融资,那么星空琴行的倒闭则让顺为资本四轮投资化为泡影。星空琴行号称是来自于阿里巴巴的6名创始人创立,公司成立于2012年6月,是一个提供钢琴教学服务的连锁钢琴培训机构,以儿童钢琴上门教学为主。

  2013年8月,星空琴行获得顺为基金的A轮投资,此后一直到D轮,顺为资本皆有跟投。2017年9月2日,星空琴行突然倒闭,创始人周楷程“失联”,进而导致了“突发暂停营业事件”。

  纵观顺为资本教育领域的案例和布局,既有51talk、声网这样赚的盆满钵满的案例,又有小马过河、星空琴行这样中道崩殂的标的,这似乎恰好印证着,投资总是收益和风险相伴而生。


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